Page 21 - Diario 27/04/2025

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Economía
y ferias libres de la región de Ñuble,
la revisión de precios de alimentos
que realiza la Oficina de Estudios
y Políticas Agrarias (Odepa) del
Ministerio de Agricultura, muestra
alzas importantes en comparación
con abril de 2024, principalmente en
hortalizas, legumbres y carnes.
Así, por ejemplo, la pechuga de
pollo ($5.193 x kg) acumuló un alza
de 26,3% en carnicerías; el lomo de
cerdo ($7.490 x kg) subió 8,7% en
supermercados; el corte choclillo,
de vacuno ($10.993 x kg) sumó una
variación de 10,0% en carnicerías; y
la posta negra ($10.370 x kg) exhibió
un aumento de 17,1% en supermer-
cados.
También, el queso mantecoso
($13.265 x kg) se incrementó 10,5% en
los últimos 12 meses; el arroz grano
ancho grado 1 ($2.491 x kg) subió
20,3%; y el aceite vegetal ($2.288 x
900 ml) se elevó 10,5%; mientras que,
en las ferias libres, los garbanzos
($3.000 x kg) se encarecieron 20,3%;
las lentejas 6mm ($3.250 x kg) lo
hicieron en 22,6% y el poroto hallado
($3.000) subió 20,0%.
Y en hortalizas, destacan las alzas
de precios, en las ferias libres, de ajo
chino (22,2%), brócoli (17,8%), choclo
choclero (33,3%), coliflor (20,0%),
espinaca (21,5%), lechuga escarola
(15,0%), repollo (23,3%), tomate larga
vida (60,0%) y zanahoria (7,7%).
Corrección al alza
Si bien desde el último tercio del
año pasado las autoridades vienen
anticipando que durante este 2025
se lograría converger hacia el rango
meta de inflación, los últimos acon-
tecimientos parecen alejar dicho
objetivo y, con ello, se aleja también
la posibilidad de continuar redu-
ciendo la tasa de interés de política
monetaria (TPM) del Banco Central,
que cumple un rol fundamental en el
estímulo de la actividad económica,
como la inversión y el consumo.
En su Informe de Política Moneta-
ria (IPoM) de marzo, el Banco Central
ajustó las proyecciones de inflación
a diciembre de 2025 desde un 3,6%
a un 3,8%, mientras que el mercado
sitúa estas expectativas en torno al
4,0% o ligeramente por encima.
Ese preocupante panorama fue
trazado antes que Estados Unidos
anunciara su alza unilateral de aran-
celes aduaneros al resto del mundo, lo
que introdujo mayor incertidumbre
respecto del comportamiento de
los precios.
Se anticipa una mayor inflación
mundial, como consecuencia de la
nueva política norteamericana y la
guerra comercial, no solo por la im-
posición de estos aranceles, sino por
la presión sobre el dólar en tiempos
de intranquilidad, ya que es usado
como un activo refugio. Un aumento
del tipo de cambio encarece el pre-
cio de los bienes importados, muy
relevante para Chile, que importa la
mitad de lo que consume, incluido
el petróleo, lo que incide en los va-
lores del transporte y la industria
manufacturera, y, en consecuencia,
en toda la cadena de precios.
Presiones inflacionarias
Daniela Catalán Ramírez, acadé-
mica de la Facultad de Economía,
Negocios y Gobierno de la Univer-
sidad San Sebastián, explicó que, “la
desviación de la meta inflacionaria
del 3,0% hacia un nivel más cercano
al 4,0% refleja que las presiones so-
bre los precios, tanto internas como
externas, son más persistentes de lo
anticipado. Esto sugiere que los shoc- tica Monetaria del Banco Central, de marzo pasado,
ks que inicialmente se consideraban elevándola en 0,2 puntos respecto al IPoM anterior, sin
transitorios, como los aumentos en embargo, el mercado apunta a un mínimo de 4,0%.
Domingo 27 de abril de 205 21
tarifas reguladas y alimentos, están monetaria (TPM) y, con ella, la tasa
teniendo efectos más prolongados. de interés. Entonces, le pegaríamos
Además, la inercia inflacionaria y los de vuelta a la inversión, por lo que
ajustes rezagados en precios clave, no queda otra que elegir: soportar
como la energía y algunos servicios, una inflación del 4% por un tiempo
están dificultando que la inflación El alza de aranceles subirá los precios de versus que siga cayendo la inversión.
converja rápidamente hacia la meta los bienes importados (...) y presionará la Creo que nuestras autoridades han
del Banco Central”. elegido lo primero y el mercado lo ha
Dado ello, la economista estimó inflación a nivel global” asumido como una realidad”.
que, “para los próximos meses, es El profesor agregó que, “ahora,
probable que sigamos viendo presión claudio parés bengoechea además del panorama interno,
en alimentos, transporte y servicios aCadéMICo faCea udeC tenemos la inestabilidad que ha
básicos, mientras el traspaso del generado Estados Unidos. El alza
tipo de cambio y los costos salariales de aranceles subirá los precios de
continúe alimentando la inflación los bienes importados y reducirá
subyacente”. el precio de los bienes exportados
La profesora analizó que, “actual- y presionará a la inflación a nivel
mente, las principales presiones global. No hay vuelta. Podríamos
inflacionarias provienen de: alzas en subir nuevamente la TPM para
tarifas reguladas, especialmente en Refleja que las presiones sobre los pre- controlar la inflación, pero vol-
electricidad; aumento en precios de cios, tanto internas como externas, son vería a costarnos en términos de
alimentos, impulsados por factores inversión”.
climáticos y de oferta interna; tipo de más persistentes de lo anticipado” Parés reconoció que existe una
cambio (alza del dólar), que encarece mezcla de variables internas y exter-
bienes importados; y costos laborales daniela catalán ramírez nas en este complejo escenario.
al alza, que empiezan a trasladarse aCadéMICa faC. de eConoMía uss “Me parece que las proyeccio-
a precios finales”. nes, hoy, tienen más que ver con
Respecto al origen de estas presio- la situación externa, porque la
nes, aclaró que “no es solo el contexto mayor que el costo de mantener una situación fiscal ha ido tendiendo
internacional el responsable. Si bien política monetaria restrictiva por un a la responsabilidad e incluso, se
factores externos, como el precio del tiempo más prolongado”. habla hoy de retornar a una política
petróleo, tensiones geopolíticas y de balance en lugar de la de déficit
condiciones financieras globales Inflación e inversión estructural que sostenemos desde
son relevantes, las variables inter- Por su parte, Claudio Parés Ben- 2010”, analizó.
nas están jugando un rol creciente, goechea, académico de la Facultad De igual forma, el docente UdeC
por ejemplo, el aumento del gasto de Ciencias Económicas y Admi- manifestó que, “respecto de los
público, impulsado por políticas nistrativas de la Universidad de costos de la mano de obra, creo
fiscales expansivas, agrega presión Concepción, expuso que “uno de los que requiere ser compensada
a la demanda interna”. grandes problemas de la economía con ganancias de productividad
La docente USS añadió que, “el chilena es la fata de inversión. Hace que tiene que ver también con los
incremento en el costo de la mano de más de una década que las cifras avances que podamos hacer gracias
obra (producto de reajustes salariales están por el suelo y eso es un dato a la inversión”.
y mayor negociación laboral) también importante. Entonces, cuando Entonces, ¿cuánto tiempo habrá
genera presiones de costos que las proyectamos cualquier medida que esperar para una nueva baja
empresas tienden a trasladar a precios. macroeconómica, debemos mirar de tasas? “Esa espera depende de
Por lo tanto, el fenómeno inflacionario qué pasará con la inversión. Si al lo que haga Estados Unidos. Da la
actual tiene un componente mixto: problema, ya endémico hacia 2020, impresión de que el alza de aranceles
externo e interno”. le sumamos los retiros masivos era ‘bluff’ para renegociar tratados
Consultada por las expectativas de fondos de las AFP, tenemos un de libre comercio, por lo que es pro-
de alzas de precios para los próxi- problema todavía más grande. bable que, tal como se suspendió el
mos meses, Catalán detalló que los Entonces, en ese contexto, el Banco alza por 90 días, termine siendo un
mayores aumentos se concentra- Central logró bajar la inflación del golpe más moderado. Si eso ocurre,
rán en bienes importados, como 14% al rango del 4-5%. Sin embargo, podríamos ver bajas, pero, si no,
electrónicos, ropa, automóviles, para seguir bajando la inflación, habrá que esperar mucho tiempo”,
productos tecnológicos, debido a habría que subir la tasa de política advirtió el economista.
la depreciación del peso; en energía
y transporte, dado que los precios
del petróleo y la gasolina seguirán
impactando los costos de transporte
y, en cadena, el precio de otros bie- índice de precios al consumidor (ipc).
nes; en alimentos, especialmente Variación anual (en porcentaje). 2024-2025.
aquellos sensibles al transporte y a
insumos importados, como harinas,
aceites, frutas y carnes; y en servicios enero 2024 3,8
básicos, principalmente electricidad
y agua, producto de actualizaciones Febrero 2024 4,5
tarifarias postergadas.
En ese contexto, coincidió respecto marzo 2024 3,7
a que no se ve muy cerca una nueva
baja en la TPM. “Todo indica que abril 2024 4,0
el Banco Central será cauteloso.
Mientras la inflación no converja mayo 2024 4,1
claramente al 3,0%, las tasas de
interés se mantendrán elevadas en Junio 2024 4,2
términos reales. Aunque es probable
que haya recortes graduales a lo largo Julio 2024 4,6
del segundo semestre de 2025, una
baja agresiva de tasas no es inminen- agosto 2024 4,7
te. El riesgo de recortar demasiado
pronto, reavivando la inflación, es septiembre 2024 4,1
octubre 2024 4,7
noviembre 2024 4,2
diciembre 2024 4,5
3,8%
enero 2025 4,9
Febrero 2025 4,7
es la estimación de inflación anual (12 meses) hacia
diciembre de 2025, según el último Informe de Polí- marzo 2025 4,9
fuente:
FUENTE: BANCO CENTRAL DE CHILE